Waters erwirbt Wyatt Technology für 1,36 Milliarden Dollar

Beschleunigung der nächsten Phase der Wachstums- und Wertschöpfungsstrategie von Waters

17.02.2023 - USA

Die Waters Corporation gab bekannt, dass sie eine Vereinbarung zur Übernahme von Wyatt Technology, einem Pionier im Bereich innovativer Lichtstreuungs- und Feldflussfraktionierungsgeräte, Software, Zubehör und Dienstleistungen, für 1,36 Milliarden US-Dollar in bar abgeschlossen hat, vorbehaltlich bestimmter Anpassungen. Die Transaktion wird voraussichtlich im zweiten Quartal 2023 abgeschlossen, vorbehaltlich der behördlichen Genehmigungen und anderer üblicher Abschlussbedingungen.

Die bioanalytische Charakterisierung für neue Modalitäten, einschließlich Zell- und Gentherapien, stellt eine bedeutende Marktchance dar, mit einem adressierbaren Gesamtmarkt von 1,8 Milliarden US-Dollar und einem prognostizierten jährlichen Wachstum von 10-12%. Durch die Anwendung des etablierten Geschäftsmodells von Waters, der Empower-Informatiksoftware, der globalen Reichweite und der Größenordnung sind Waters und Wyatt gut positioniert, um ein wachstumsstarkes Geschäft für die bioanalytische Charakterisierung aufzubauen.

Wyatt mit Sitz in Santa Barbara, Kalifornien, ist ein privates Familienunternehmen mit einem Umsatz von ca. 110 Millionen US-Dollar im Jahr 2022. Mit mehr als 200 Mitarbeitern weltweit bietet Wyatt erstklassige Schulungen und persönlichen Service für einen globalen Kundenstamm aus der Wissenschaft. Seit die Wissenschaftler von Wyatt vor mehr als 40 Jahren als Erste Online-Mehrwinkel-Laserlichtstreuungsinstrumente auf den Markt brachten, hat Wyatt modernste Instrumente, Software und Dienstleistungen für die makromolekulare Charakterisierung definiert und neu definiert, um die unerfüllten Bedürfnisse seiner Kunden zu erfüllen. Im Laufe der Jahre hat Wyatt mehrere ergänzende Technologien eingeführt, darunter die dynamische Lichtstreuung auf Basis von Wellplatten und die Feldflussfraktionierung zur Trennung von Nanopartikeln in Lösung. Die innovativen Produktangebote werden in der gesamten Wertschöpfungskette in der Forschung, Produktentwicklung, Herstellung und Qualitätssicherung eingesetzt, um die kritischen Qualitätsmerkmale neuartiger Therapeutika wie Zell- und Gentherapien, Impfstoffe und Proteine sowie synthetischer Polymere und Nanopartikel zu bestimmen.

"In den vergangenen zwei Jahren hat Waters seine kommerzielle Dynamik wiedererlangt, die Innovation wiederbelebt und ein hervorragendes Führungsteam eingesetzt. Jetzt treten wir in die nächste Phase unserer Strategie ein, um die Wertschöpfung zu beschleunigen und schnelleres Wachstum zu generieren", sagte Dr. Udit Batra, Präsident und CEO der Waters Corporation. "Während biologische Therapien, einschließlich Zell- und Gentherapien, die Lebensqualität für einen erheblichen Prozentsatz der Bevölkerung dramatisch verändern können, stellen die Kosten für die Bereitstellung dieser Therapien ein großes Hindernis für eine breitere Akzeptanz dar. Wir haben die gemeinsame Aufgabe, unsere Technologie und unser umfassendes wissenschaftliches Know-how zu nutzen, um die Verfügbarkeit und Erschwinglichkeit lebensverändernder Therapien zu verbessern. Wir freuen uns darauf, das Wyatt-Team in der Waters-Familie willkommen zu heißen."

"Seit mehr als 40 Jahren begeistert unser Unternehmen seine Kunden mit einzigartigen Produkten und einem unvergleichlichen persönlichen Service, um lebensverbessernde großmolekulare Therapeutika zu unterstützen", sagte Dr. Philip Wyatt, Vorsitzender und Gründer von Wyatt Technology. "Seit Jahrzehnten haben wir aus erster Hand erfahren, wie eng das wissenschaftliche Erbe, der Ethos und die Werte von Waters und Wyatt miteinander verbunden sind. Die Eingliederung in Waters ist für uns ein natürlicher Weg, unser Geschäft dramatisch zu erweitern. Waters hat die Reichweite und Größe, um das erfolgreiche Erbe von Wyatt zu nutzen und die Vorteile unserer Angebote auf viele neue Anwendungen und Kunden auszuweiten. Wir sind begeistert von den enormen Wachstumschancen, die wir als Teil von Waters haben werden."

Strategische und finanzielle Vorteile

Erweitert die globale Reichweite von Wyatt: Waters wird die globale Reichweite und Größe von Wyatt erweitern und seine Präsenz in Europa und Asien ausbauen. Der Zusammenschluss wird den Einsatz der Lichtstreutechnologien und -techniken von Wyatt in nachgelagerten, hochvolumigen und wiederkehrenden QA/QC-Anwendungen über die etablierte Empower-Informatikplattform von Waters beschleunigen.
Erweitert das Portfolio von Waters und erhöht das Engagement bei Anwendungen für große Moleküle: Durch die Erweiterung des Waters Portfolios an Trenn- und Detektionsverfahren wird den Kunden ein unübertroffenes Angebot an analytischen Lösungen für ein breites Spektrum von Anwendungen zur Verfügung gestellt. Da mehr als 80% des Umsatzes von Wyatt auf große Moleküle entfallen, wird Waters durch diese Akquisition stärker in den Markt der bioanalytischen Charakterisierung eintreten und neue Anwendungen erschließen.
Die Übernahme wird sich sofort positiv auf das Umsatzwachstum und das Margenprofil von Waters auswirken: Wyatt hat eine dreijährige durchschnittliche jährliche Wachstumsrate von 20%, die kurz- bis mittelfristig im niedrigen Zehnerbereich liegen dürfte, und weist eine bereinigte operative Marge von etwa 40% auf.
Ertragssynergien: Es wird erwartet, dass Waters bis zum fünften Jahr nach Abschluss der Transaktion jährliche Ertragssynergien in Höhe von über 70 Mio. USD erzielen wird.
Steigerung des Gewinns pro Aktie mit einem bereinigten ROIC im hohen einstelligen Bereich: Es wird erwartet, dass die Transaktion ab dem ersten Quartal 2024 auch zu einer Steigerung des bereinigten Gewinns pro Aktie von Waters führen wird. Es wird erwartet, dass die Transaktion im fünften Jahr eine Rendite auf das investierte Kapital im hohen einstelligen Prozentbereich (nach Steuern) erbringt.

Transaktionsdetails und Finanzierung

Waters wird diese Investition durch Barmittel in seiner Bilanz und die bestehende Kreditkapazität seiner revolvierenden Kreditlinie finanzieren. Das Unternehmen wird sein Aktienrückkaufprogramm für den Rest des Jahres 2023 vorübergehend aussetzen und den freien Cashflow zur Schuldentilgung nutzen.

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